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富士康股份营收规模能排进前15,富士康上市后能

富士康5月11日正式获批A股上市,拟募集资金272.53亿元。有趣的是,最近传出消息,富士康投资百亿美元的美国项目正式确定,并于6月开始动工。富士康收购夏普后,开始由代工厂向资本密集型液晶面板厂转变,开始兴建广州工厂和美国工厂。或因于此,2017年富士康负债额翻翻。或许,未来需要担忧A股募集的资金,被挪用于美国建厂,即便没有,大规模股权融资对财务结构的改善,也有利于富士康美国项目顺利实施。

富士康最近可谓动作频频。富士康集团旗下的富士康工业互联网股份有限公司将于5月24日在国内正式申购,同时,富士康投资100亿美元的美国液晶面板厂也将正式开工。对于郭台铭来说,超越三星是他毕生的梦想。如今虽然这个梦越来越近,但对于代工起家的富士康来说,从下游向上游的延展,不仅需要技术积累,还需要品牌的再造,只有时间才能证明。

5月14日,富士康工业互联网股份有限公司正式披露《首次公开发行A股股票招股说明书》、股票发行安排及初步询价公告,拟发行约19.7亿股,占发行后总股本的10%。股票简称“工业富联”,股票代码“601138”。

【编者按】虽然成立时间未满3年,但富士康股份毅然决然迈出了在A股IPO的步伐。

就在大家纳闷昨晚证监会还发不发新股的时候。

5月11日,富士康工业互联网股份有限公司终于获得上市批文,5月14日,富士康股份正式披露《招股说明书》,公司拟发行约19.7亿股,占发行后总股本的10%,共计拟募资272.53亿元。

富士康今年以来动作频频,无不显示出该公司多元化的发展趋势。富士康股份公开招股说明书显示,股票简称“工业富联”,拟发行约19.7亿股,占发行后总股本的10%。中国国际金融股份有限公司担任发行保荐人,网下、网上申购时间为5月24日,中签号公布日为5月28日。此后,将在上海证券交易所上市。

从招股书申报稿上报到首发过会共经历36天,富士康股份曾经创造了A股IPO新速度。不过,姗姗来迟的批文拖慢了它的上市节奏。

对于持续经营时间未满3年的硬伤,富士康股份在招股书(申报稿)中表示,已向有权部门申请豁免。

接近5月12凌晨,就传来大消息:富士康终于要上A股了。

值得注意的是,一边是在A股IPO,拟筹集海量资金,另一方面,富士康却在美国投入100亿美元建厂。富士康本是劳动密集型企业,在收购日本老牌企业夏普后,开始投入大量资金建设液晶面板厂,向资本密集型企业转型。

对于外界普遍关注的最终“募集资金是否会有所减少”,北京商报记者注意到,此次招股说明书中披露的募集资金与此前相比并没有减少,依旧是272.53亿元。

市场普遍猜测,富士康股份之所以迟迟未获批文,与其272.53亿元的拟募资金额有关。募集资金过大、估值过高一直被业内认为是难以快速核发的重要原因。

富士康股份当然有这样的自信,回顾2017年,其营业收入超过3500亿元,利润总额超过了200亿元,是毫无疑问的巨无霸。

据证监会消息:5月11日,我会按法定程序核准了富士康工业互联网股份有限公司的首发申请。富士康及其承销商将与上交所协商确定发行日程,并刊登招股文件。

而资本密集型企业,离不开金融机构和融资渠道的支持,此次富士康赴A股上市,可以显着地降低资产负债率。

公开资料显示,富士康股份是通信网络设备、云服务设备、精密工具及工业机器人 专业设计制造服务商,为客户提供以工业互联网平台为核心的新形态电子设备产品智能制造服务,同时也兼顾苹果供应链等富士康旗下最热门的生意。

富士康股份在招股书中披露,公司体量十分庞大,境内外共计拥有60家控股子公司,员工总数近27万人,其中多数为专科以下学历。

但创下富士康股份傲人业绩的,是其高达26万的员工人数,若按此计算,其员工人均贡献的利润,还不足10万元;去年研发费用花费79亿元,这一绝对额实际上超过A股大部分公司,但也仅占其自身营业收入的2.24%……对于富士康股份拟IPO,资本市场充满期待,同时,扬帆起航的巨轮,又是否会一路遇顺风?每经记者吴泽鹏每经编辑陈俊杰Amazon、Apple、华为、联想……这些闻名于全球的电子行业品牌公司都有着同一供应商——富士康,这次,这家巨无霸企业正式宣告向A股发起冲击。

悬念1:市值能否超越5000亿?

若负债率改善,富士康通过债务融资将能获利,从这个角度看,富士康百亿美元投资的美国项目可能不会直接从A股获得资金,却能从富士康财务结构的改善中受益。比如降低负债率可能提高信用评级,从而以更低成本发债、借贷,为美国项目筹集建设资金。

资本市场之外,据最新消息,去年年中,富士康集团掌门人郭台铭在美国白宫宣布,将投资上百亿美元在美国建设大型液晶面板厂,如今富士康前期的大量准备工作已经就绪,6月底这一项目将正式动工。

对比2016年A股上市公司的业绩,富士康股份营收规模能排进前15,净利润规模排进前30,实力“碾压”超过99%的公司。

此番拟上市的,并非平时的泛富士康概念,而是富士康工业互联网股份有限公司(以下简称富士康股份)。

目前A股科技股市值最高的是海康威视 3689亿元,富士康上市后能否超过海康威视,能否超过5000亿大关?

从2月1日向证监会递交《招股说明书》,到3月6日首发过会,富士康股份创下了IPO过会新速度。不过,上市批文却姗姗来迟,以至于在富士康之后过会的药明康德,业已登陆A股。

早在2016年底,富士康集团、夏普已经和广州市政府合作,开始建设一座大型液晶面板厂,采用最新的生产技术。

富士康股份的负债规模和资产负债率,在2017年几近翻倍。对此,富士康股份在招股书中表示,本次发行完成后,公司资产负债率及财务风险将有所降低。

作为拟拆分上市的一部分,富士康股份控股股东为鸿海精密全资持股的中坚公司,根据富士康股份自我介绍,因鸿海精密不存在实际控制人,故而公司不存在实际控制人。

悬念2:IPO募集资金能有多大?

或许,富士康股份迟迟未能获得批文,与其272.53亿元拟募资额有关。据悉,截至2017年12月3日,富士康股份归属母公司股东权益合计281.61亿元,此次募资,约等于将公司净资产翻倍。

除了建造液晶面板厂,富士康集团还准备大力发展半导体业务,最近调整了公司架构,并准备建设大型芯片厂。消息称,富士康的芯片制造相关附属公司,例如京鼎精密科技、讯芯科技和天钰科技已经在半导体事业集团下运营。京鼎精密科技生产半导体设备,讯芯科技是一家致力于半导体模块封装测试的高新技术企业。

富士康工业的主营业务包含了三个方面:通信网络设备、云服务设备及精密工具和工业机器人 。

《每日经济新闻》记者注意到,根据富士康股份目前披露的招股说明书(申报稿,下同),截至2017年12月31日,富士康股份资产负债率达到81.03%,较2016年末增加38.14个百分点。

虽然富士康的申报稿中,尚未披露发行股份数、发行价和拟募集资金额度。不过,募投项目的总投资额还是有的,八大募投项目的总投资额高达272.53亿元。

根据招股说明书显示,富士康股份2017年年末资本负债率高达81.03%,其中总资产1485.96亿元,负债合计1204.13亿元。有趣的是,富士康股份负债率是于近两年大幅增加的,特别是2017年负债增长尤为明显。2015年、2016年富士康股份总负债分别为501.49亿元和582.21亿元,也就是说,2017年富士康股份新增负债621.92亿元,一年间新增负债金额超过了过往存量。

郭台铭一向将三星视为竞争对手,如今他在液晶面板和半导体产业链上再布下一子,预示着这家企业正学习三星持续扩张自己的产业链业务,试图获取更丰厚的利润。

其中,通信网络设备是富士康工业的最主要业务,营收占比都保持在50%以上,毛利率约为14%。精密工具和工业机器人在2017年的营收占比不足0.3%,但毛利率高达49%。

即使富士康股份对此解释称是受资产重组影响,但不可回避的是,2017年末,富士康股份负债总额高达1204亿元,其中应付账款达到768.09亿元,比上年增加近338亿元。

招股书显示,募投资金拟主要聚焦于工业互联网平台构建、云计算及高效能运算平台、高效运算数据中心、通信网络及云服务设备、5G 及物联网互联互通解决方案、智能制造新技术研发应用、智能制造产业升级、智能制造产能扩建八个部分进行投资。

负债疯狂扩张之下,资产负债率也迅速走高,2015年、2016年富士康股份资产负债率分别为45.72%、42.89%,到了2017年,负债率迅速飙升至81.03%。

据悉,富士康和三星之间的“恩怨”已久。2010年末,欧盟宣判“面板价格操纵案”,全球四大面板企业中LG、奇美、友达均被处以巨额罚款,其中奇美损失最大,被罚3亿欧元,而出货最多的三星则因为充当“污点证人”避免被罚。据悉,当时是三星告发了郭台铭掌舵的富士康集团旗下面板生产商奇美,郭台铭当时即痛斥三星是“专打小报告的小人”。但三星是全球知名的科技企业,不管是液晶面板产业还是半导体,富士康都必须面对三星这个强劲的对手。

记者还注意到,2015、2016年,大中华区的营收占比都保持在35%以上,到2017年,这一数字几近“腰斩”。

富士康股份在招股书中披露称,2017年以来下游订单量增长趋势良好,公司相应增加了原材料和设备的采购金额。

我们来看看具体募投项目,简单罗列一下:

此次富士康股份登陆A股,拟募集资金272.53亿元。假设全额募集成功,且以2017年年末数据为基准计算,富士康股份总资产将达到1758.49亿元,资产负债率将降至68.48%。很显然,台湾股票市场难以承受起如此大规模股权融资行为,而通过在A股上市,富士康可以极大地改善公司财务结构。

在面板领域,苹果是三星的最大客户,此前苹果首次为iPhone引入OLED面板,由于三星在中小尺寸OLED面板市场上所拥有的产能和技术优势成为苹果iPhone的惟一OLED面板供应商,苹果不得不以高昂的价格采购OLED面板。

从招股书披露至今,富士康股份的同业竞争是最受外界关注的问题,证监会也在3月8日向富士康股份提出询问,鸿海精密控制的两家巴西公司及富智康所从事业务是否与发行人存在竞争关系。

资产负债率超过80%近日,富士康股份在证监会网站披露招股说明书,拟赴上交所上市。

第一个工业互联网平台构建,总投资额21.17亿元。

值得注意的是,与同行业相比,富士康股份负债率水平也处于高位。根据招股说明书披露的同行业上市公司情况,富士康在2015-2016年资产负债率分别是45.72%和42.89%,低于可比公司均值57.17%和56.88%。2017年,富士康负债率81.03%,高于可比公司均值57.73%。

作为对比,富士康在为苹果代工iPhone的时候却不得不持续受压降低代工价格,这也是刺激郭台铭希望扩张自己产业链业务的原因。在代工领域做到第一后,郭台铭也希望富士康可以成为三星那样利润率更高的“垂直整合型”企业,从零部件到产品设计、品牌推广都由自己控制。

目前,中坚公司是富士康股份的控股股东,直接、间接合计持有富士康股份69.1405%的股份,中坚公司同时也是鸿海精密的全资子公司。也就是说,鸿海精密间接持有富士康股份69.1405%的股份,是富士康股份的实际控制方。

值得注意的是,代工并不是此番拟上市的富士康股份的全部业务,在招股书中,富士康股份自我介绍为全球领先的通信网络设备、云服务设备、精密工具及工业机器人专业设计制造服务商。

第五个5G 及物联网互联互通解决方案,总投资额6.33亿元。

或许,这与富士康股份从劳动密集型的代工厂,向资本密集型的液晶面板厂商转变有关。电子代工企业即使做到极致,发展空间仍然有限,根据此前业内的一些说法,在为富士康贡献了近半营收的苹果代工业务中,富士康的利润率仅为3%。而且,其收入也易受到影响,例如2016年,受苹果全球销量下跌影响,富士康当年的收入也随之下滑2.81%。

不过,三星后来转型自主品牌,现有的从核心零部件延伸到终端品牌的垂直一体化模式撑起了一个庞大的帝国。“市场份额是有限的,三星拿到的越多,留给富士康的就越少。所以郭台铭不遗余力地去打击三星,也是在为富士康转型自主品牌打基础。”产业观察家洪仕斌表示。

在控股富士康股份的同时,鸿海精密还间接控股了富智康集团和两家注册地位于巴西的公司,这三家公司被认为和富士康股份存在同业竞争关系。

凭借上述业务,2015年~2017年,富士康股份分别实现营业收入2728亿元、2727.13亿元和3545.44亿元,同期净利润分别达143.5亿元、143.9亿元和162.19亿元。

第六个智能制造新技术研发应用,总投资额51.08亿元。

因此,富士康创始人郭台铭一直都在试图摆脱对低利润率的组装业务的依赖。他看上了老牌日企夏普,特别是夏普在堺工厂全世界最先进的11带线。自2011年311大地震之后,夏普持续陷入巨额亏损之中,这给富士康收购提供了机会。2016年4月,富士康终于以3890亿日元收购夏普66%的股份。

在半导体领域,近几年半导体业务正成为三星的最大利润来源,占存储芯片市场的最大份额,当下该公司正持续推进半导体制造工艺的提升,希望与全球最大的芯片代工企业台积电竞争。

对此,富士康股份表示,两家巴西公司仅在巴西境内开展业务,与富士康股份的业务区域并无重叠,且其业务规模相对较小,不存在实质性的同业竞争。富智康与富士康股份生产并销售的手机高精密金属机构件面向不同的品牌客户,鸿海精密承诺并将促使富智康逐步消除上述某美国知名品牌手机高精密金属机构件的代工服务。

根据招股说明书,若能成功在A股上市,富士康股份所募资金拟将用于工业互联网平台构建、云计算及高效能运算平台、高效运算数据中心、通信网络及云服务设备、5G及物联网互联互通解决方案、智能制造新技术研发应用、智能制造产业升级、智能制造产能扩建八个项目,总投资额高达272.53亿元。

第七个智能制造产业升级,总投资额86.62亿元。

似乎是有了夏普的技术加持,富士康开始放心大胆地投入巨资建设液晶面板生产线。2016年年末,富士康子公司堺显示器制品株式会社与广州市政府签署合作框架协议。根据合作协议的内容,SDP将在增城投资610亿元建立10.5代8K显示器全生态产业园区。

富士康已拥有面板、代工等业务,如果再介入半导体行业,将形成一条更完整的产业链,如此该公司也将有望在为苹果代工的时候获得更多的收入和利润,除此之外这些产业链也有助于品牌业务的成功,这都是三星的成功之道。

不过,富士康股份也承认,富智康存在为富士康股份及其控股子公司提供代工服务而生产上述美国知名品牌手机高精密金属机构件的情况,但并未以其自身名义从事该品牌手机高精密金属机构件的生产及销售业务。

数千亿元的营业收入及上百亿元的净利润使资本市场对富士康股份的上市充满期待,但这背后,富士康股份高企的资产负债率也令人关注。

第八个智能制造产能扩建,总投资额35.45亿元。

2017年7月,富士康宣布赴美建厂,计划在威斯康星州投资100亿美元建设液晶面板生产基地。为此,郭台铭还曾受到特朗普热情接见,并成为与美国总统在白宫共同召开记者会的台湾企业家第一人。

洪仕斌认为,相比起其他产业,半导体产业的技术和资金门槛极高,富士康要在半导体行业取得成功将考验它愿意为此投入多少资金和时间,毕竟三星发展自己的存储芯片业务延续了近20年时间才成为全球巨头,不过,富士康自身也具备半导体发展的基础,追上三星只是时间问题。

一直以来,“苹果代工厂”都是鸿海身上最闪亮的标签。然而,受苹果多款手机销售不达预期、全球智能手机行业整体下滑等因素影响,鸿海近几年一直在谋求转型。

富士康股份招股书披露,截至2017年12月31日,公司合并报表口径负债总额为1204.14亿元,其中流动负债总额为1203.82亿元,非流动负债总额为0.32亿元。

以上,八大项目总投资额合计272.53亿元。

广州工厂投资610亿元,美国工厂投资100美元,两项投资总计超过1200亿元。或许,富士康股份2017年负债大幅增加,正是为这两个项目购买生产设备。

近年来,富士康集团一直在尝试业务创新,进行多元化转型,但到目前为止,还没有一项业务能够代替富士康身上“代工厂”的标签。

一方面,鸿海打算在“智能制造”领域大干一场。郭台铭曾在今年2月公开表示,五年内至少要在人工智能领域投资100亿新台币。

背负着超过1204亿元的负债,截至去年底,富士康股份的资产负债率高达81.03%,而2016年底、2015年底,富士康股份资产负债率则分别为42.89%、45.72%,对比可见,2017年,富士康股份资产负债率大幅增长。

富士康此前公布的募投资金为272亿元,实际募集能有多大,还有一些变数。若是按272亿计算也是近几年募集规模最大,

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